В предыдущем выпуске «Сетей» мы отмечали рост индекса NRTI Share обыкновенных акций МТС, составляющих основной «вес» телекоммуникационного портфеля NRTI. К концу ноября этот рост приостановился. Тем не менее сводный индекс NRTI Composite, отражающий интерес участников фондового рынка к акциям телекоммуникационных компаний, остается на прежнем высоком уровне. Сравнение корзины NRTI с общим индексом фондовой биржи ММВБ показывает, что уровень инвестиционной привлекательности отечественных фирм постепенно повышается — несмотря на беспрецедентный рост мировых цен на углеводородное топливо. Этому могут способствовать, в том числе, радужные прогнозы как отраслевых аналитиков, так и государственных чиновников.
В частности, по оценкам представителей Мининформсвязи, к 2010 году объем российского ИТ-рынка увеличится в три раза — до 39 млрд долл. Однако в завершающемся году объем инвестиций в отечественную отрасль инфокоммуникационных технологий составил всего 250 млн долл., из которых на долю венчурных инвестиций пришлись лишь 28,7 млн долл. В то же время в 2007 году общие инвестиции в экономику РФ составят 250 млрд долл. Таким образом, российская сфера высоких технологий привлечет 0,1% совокупного объема инвестиций.
Анализ текущей капитализации отдельных компаний показывает, что оценка некоторых из них независимыми инвесторами уже достаточно длительное время остается не очень благоприятной. Индексы NRTI Dynamics обыкновенных акций «Ростелекома», «ВолгаТелекома», «Дальсвязи», СЗТ, «Центртелекома» и МГТС в последние несколько недель демонстрируют тенденцию к снижению. Показатель риска инвестирования в акции этих компаний по индексу NRTI Risk, напротив, возрастает. В среднем он достиг показателя три пункта — при том, что обычно стабильную ситуацию на рынке отражает уровень, составляющий один-два пункта.
Андрей Баутов (anb_main@mail.ru), автор методики расчетов NRTI